臨近7月，北方將進入季節性停產和成交停滯期，45#無縫鋼管價格經過限產和需求的博弈后，找到了短期的均衡位置，尤其近期缺乏明顯變量因素影響的情況下，無縫鋼管價格要重新回到流暢的上漲行情中，可能需要等待。4800元/噸一線將會是近期45#無縫鋼管主力合約價格震蕩中樞，向下偏離的程度不會太大。金九銀十，無縫鋼管庫存下降，需求尚可。9月地產投資增速繼續上行至9.20%，商品房銷售數據不斷惡化，9月同比增速為-1.5%，環比下降5.76個百分點。雖然本輪地產調控中，銷售下滑向投資傳遞的節奏不同于以往，但考慮到房地產行業投資開發中資金來源主要依靠前期銷售，因此后期能否延續前期投資增速存在不確定。綜合來看，短期需求增速缺乏迅速提升動力，但下降空間也不會太大。另外，1-9月汽車產量和基建投資增速基本持穩，同樣顯示出經濟自身較強的復蘇動力。從不同鋼材下游部門來看，1-9月數據表明需求增速的底部已經探明，但內生性加速上漲還需時日。近期鋼價回調的行情也表明，市場關注焦點從供給轉向需求后，需求端雖暫時不能成為引導鋼價繼續上漲的主要驅動力，但能夠起到限制鋼價跌幅的作用；甚至不能忽視本輪鋼價上漲過程中，需求復蘇在供給側背后同樣起到的提振作用。如果放長周期來看，需求復蘇對市場的重要程度會逐漸代替供給側收縮的影響。